證券交易法體系解題完全攻略（二版） (2版)

1.針對ESG所涉及到的法律爭點進行分析 2.股東會視訊會議類型解析 3.112年證交法修法後衍生的爭議： (1)對一般董事（非獨立董事）與對獨立董事提起代表訴訟修法後程序 (2)蔭影交易（影子交易）是否構成內線交易 (3)最高法院如何計算損害，淨損差額法與毛損益法之具體操作 ▌本書特色 ‧體系地圖‧綱舉目張 本書於重點章節之前均會附上體系地圖，讓讀者快速瀏覽後，再展開章節的介紹。主文寫作架構清晰、淺顯易懂，讓你澈底掌握體系架構及學說精髓，完全攻略證交法。 ‧圖表整理‧一目瞭然 本書以大量圖表整理證交法的重要概念，圖說幫助你釐清抽象概念，表格帶你快速比較觀念，以最高效率帶你認識重要概念，完全攻略證交法。 ‧關鍵實務‧去蕪存菁 本書精選最新及重要的金管會、最高法院實務見解，使讀者在學習證交法時，不至於陷入實務見解茫茫大海當中，讓你迅速掌握實務脈動，完全攻略證交法。 ‧思考層次‧井然有序 本書對於證交法較為複雜的議題，會以思考層次帶領讀者有條理的抽絲剝繭，井然有序地完成證交法常見考題討論，打通你的任督二脈，完全攻略證交法。 ‧楓哥的話‧深入淺出 本書針對較為艱澀、複雜抽象的概念，會透過淺顯易懂的白話文說明，讓讀者對於證交法上的一些專有名詞不再似懂非懂，帶你撥雲見日，完全攻略證交法。 ‧專題討論‧更上層樓 本書對於重要時事或是較為深入的議題，會以專題討論或爭點分析的方式，讓讀者對於進階議題、最新修法或是新聞時事不再恐懼、更上層樓，完全攻略證交法。 ‧精選試題‧打鐵趁熱 本書嚴選了民國115年8月以前司律考試以及各校法研所考試的經典考題，透過解題思路、參考答案的說明，帶你乘風破浪，完全攻略證交法。

第一章∣證券交易法的基本概念 SECTION 1 證券交易法之規範目的 1-6 SECTION 2 證券交易法之規範對象 1-11 SECTION 3 證券市場之架構 1-14 SECTION 4 證券市場之主體――發行人與證券商 1-18 SECTION 5 證券市場之客體――有價證券的概念 1-23 專題討論 臺灣存託憑證（TDR）是否為我國證交法之有價證券 1-28 專題討論 由首次代幣發行（ICO）到證券型代幣發行（STO） 1-31 第二章∣有價證券之募集、發行、私募與買賣 SECTION 1 有證券之募集（Public Offering） 2-5 第一項｜募集之意義 2-5 爭點：公司尚未向主管機關申報生效前所刊登之廣告或舉辦 　　　　說明會是否屬於公開招募行為？ 2-6 爭點：如何判斷證券交易法之「非特定人」？對於特定多數 　　　　人勸誘認購是否為募集之行為？ 2-7 CONTENT 證券交易法體系解題 陳楓的證券交易法體系解題完全攻略_書前.indd 9 2025/5/27 下午 07:22:16 爭點：發行人之原股東、員工是否一律視為私募之「特定人」？ 2-8 第二項｜募集之管理：申報生效制 2-14 SECTION 2 有價證券之發行 2-21 第一項｜發行的意義 2-21 第二項｜再次發行 2-23 爭點：證交法第8條發行的意義是否包含再次發行？ 2-24 爭點：再次發行在現行法下應如何規範？ 2-24 第三項｜立法評析 2-25 SECTION 3 有價證券之私募（Private Placement） 2-27 第一項｜私募的規範意義 2-28 第二項｜私募的制度設計 2-28 第三項｜私募的應募對象 2-30 第四項｜私募的程序規範 2-34 第五項｜公開行銷之禁止（§43-7） 2-37 第六項｜私募轉售之限制（§43-8） 2-38 爭點：違反證交法第43條之8規定將私募有價證券轉售予 　　　　他人，該買賣行為之法律效果為何？ 2-41 第七項｜私募與補辦公開發行 2-42 第八項｜私募與證券詐欺、內線交易、短線交易 2-45 爭點：私募股票有無證券詐欺規定之適用？ 2-45 爭點：上市公司內部人賣出持股後認購私募股票，有無證 　　　　交法第157條短線交易歸入權、第157條之1 　　　　內線交易禁止規定之適用？ 2-45 SECTION 4 有價證券之買賣 2-47 第三章∣公開發行公司之管理 SECTION 1 股東會程序特別規定 3-5 SECTION 2 委託書徵求特別規定 3-9 爭點：禁止價購委託書之規定是否妥適？ 3-15 SECTION 3 公司會計的特別規定 3-20 SECTION 4 內部人持股的特別規定 3-24 第一項｜內部人之定義及範圍 3-24 第二項｜內部人持股轉讓之方式（§22-2） 3-28 第三項｜內部人持股變動之事後申報（§25） 3-30 第四項｜庫藏股買回期間內部人賣出之禁止（§28-2Ⅵ） 3-31 第五項｜董監持股最低成數之要求（§26） 3-32 SECTION 5 董監制度之特別規定 3-35 第四章∣單軌制公司治理 SECTION 1 公司治理架構概說 4-5 SECTION 2 單軌制――獨立董事 4-13 SECTION 3 單軌制――審計委員會 4-20 專題討論 審計委員會與個別獨立董事監督權之權限劃分 （光洋科案） 4-27 SECTION 4 單軌制――薪酬委員會 4-35 第五章∣有價證券之公開收購 SECTION 1 大量取得股權之申報及公告 5-4 SECTION 2 有價證券之公開收購 5-8 爭點：公開收購說明書之主要內容應如何認定？ 5-17 爭點：公開收購說明書不實應負民事賠償責任之人為何？ 5-17 爭點：證交法第43條5第4項與公司法第173條之1之 　　　　適用關係為何？ 5-21 專題討論 東元電機經營權爭奪案與公開收購 5-22 第六章∣公開原則與違反之民刑事責任 SECTION 1 公開原則之意義 6-5 SECTION 2 證券詐欺之民事責任（證交§20Ⅰ、Ⅲ） 6-8 爭點：證交法第20條第1項證券詐欺責任主體之範圍為何？ 6-9 爭點：證交法第20條第1項之賠償義務人是否包含間接 　　　　參與幫助的「次要行為人」？ 6-10 爭點：證交法第20條第1項之主觀要件為何？ 6-13 專題討論 交易因果關係之舉證與詐欺市場理論 6-15 爭點：效率市場假說如何認定效率市場？ 6-15 爭點：詐欺市場理論的適用是否一定要以效率 　　　　市場為前提？ 6-16 專題討論 損失因果關係類型化建構與舉證方法 6-22 SECTION 3 初次公開與公開說明書之民事責任 6-27 第一項｜初次公開與公開說明書（證交§13） 6-27 第二項｜公開說明書之交付義務（證交§31） 6-32 爭點：公開說明書之交付義務之主體是否包含承銷商？ 6-32 第三項｜公開說明書之不實陳述（證交§32） 6-35 爭點：證交法第32條之適用範圍為何？ 6-36 爭點：證交法第32條之相對人應如何解釋？ 6-38 SECTION 4 繼續公開與財報不實之民事責任 6-46 第一項｜繼續公開與財務報告 6-46 專題討論 永續報告書之法律定位及揭露不實之法律責任？ 6-49 第二項｜財務報告之不實陳述（證交§20Ⅱ、§20-1） 6-53 爭點：證交法第20條之1「善意持有人」之適用範圍為何？ 6-56 爭點：持有人是否適用詐欺市場理論推定交易因關係？ 6-57 專題討論 獨立董事之免責抗辯與財報不實之過失責任 6-64 爭點：財報不實負比例責任與負全部責任被告之關係為何？ 6-67 爭點：財報不實全體被告對外是否負連帶責任？ 6-67 爭點：何人應就財報不實負擔終局責任？ 6-69 爭點：法院是否應認定財報不實每一被告的內部應分擔額？ 6-69 爭點：合夥制會計師事務所對於財報不實是否須與會計師 　　　　連帶負責？ 6-69 專題討論 財報不實投資人與被告和解之性質與計算方式 6-71 爭點：財報不實損害賠償的計算方式？「淨損差額法」 　　　　與「毛損益法」應如何判斷？ 6-74 爭點：財報不實損害賠償是否有與有過失的適用？ 6-79 專題討論 財務預測是否構成公開說明書或財務業務文件之 主要內容？ 6-81 專題討論 證交法第20 條之1 與第32 條免責抗辯事由之比較 6-85 專題討論 公開原則民事責任之競合與比較 6-86 SECTION 5 證券詐欺、財報不實、公說不實之刑事責任 6-93 第一項｜公開說明書不實之刑事責任（§174Ⅰ③） 6-93 爭點：非募集有價證券之公開說明書是否有第174條之適用？ 6-93 爭點：公開說明書如有虛偽隱匿情事應依證交法第174條或 　　　　第171條論罪？ 6-94 第二項｜財報不實之刑事責任 6-95 第三項｜證券詐欺之刑事責任 6-99 7 第七章∣短線交易歸入權之行使 SECTION 1 證交法對於內線交易設下的三道防線 7-5 SECTION 2 短線交易之規範意義 7-6 SECTION 3 短線交易之行為主體：內部人 7-7 陳楓的證券交易法體系解題完全攻略_書前.indd 13 2025/5/27 下午 07:22:16 爭點：短線交易歸入權行使之對象是否包含公司法§27Ⅰ 　　　　法人董監事之自然人代表、§27Ⅱ法人股東？ 7-7 爭點：短線交易歸入權行使之對象，是否包括「實質董事」 　　　　（事實上董事、影子董事）？ 7-7 爭點：短線交易是否以買進及賣出均須具備董、監、經理人 　　　　之身分？ 7-8 爭點：短線交易是否以買進及賣出均須具備持股逾10% 　　　　股東之身分？ 7-9 專題討論 夫妻短線交易合併持股之歸入權行使 7-11 SECTION 4 短線交易之行為客體：上市、上櫃、興櫃之具股權性質有價證券 7-14 SECTION 5 短線交易之行為期間：6個月內取得、買進與賣出 7-15 SECTION 6 短線交易歸入權之行使與計算（施細§11Ⅱ、Ⅲ） 7-18 第八章∣內線交易之民刑事責任 SECTION 1 內線交易之理論基礎 8-5 SECTION 2 內線交易之成立要件 8-15 第一項｜行為主體 8-15 爭點：基於「職業關係」獲悉消息應如何認定？ 8-18 爭點：公務員因職務獲悉內線消息而從事交易是否構成 　　　　§157-1Ⅰ③？ 8-20 爭點：基於「控制關係」獲悉消息應如何認定？ 8-22 爭點：消息傳遞理論之意義與成立要件為何？ 8-23 爭點：間接消息受領人是否構成證交法§157-1Ⅰ⑤？ 8-25 爭點：偶然聽聞獲悉消息之人是否構成證交法§157-1Ⅰ⑤？ 8-26 爭點：基於正當業務行為傳遞消息是否構成證交法 　　　　§157-1Ⅰ⑤？ 8-30 專題討論 法人是否會構成內線交易主體 8-32 專題討論 公開收購人建立部位是否會構成內線交易 8-35 陳楓的證券交易法體系解題完全攻略_書前.indd 14 2025/5/27 下午 07:22:16 第二項｜行為客體 8-39 第三項｜行為態樣 8-40 爭點：若未提供未公開消息之具體內容，而僅推薦或建議 　　　　他人買賣股票，是否應負內線交易之責？ 8-42 專題討論 影子交易（蔭影交易）是否構成內線交易 8-44 專題討論 搶先交易( 先跑行為) 是否構成內線交易 8-46 第四項｜實際知悉 8-49 爭點：「獲悉消息」與「進行交易」之間是否應具備因果關係？ 8-49 第五項｜重大消息明確時點 8-53 爭點：消息明確時點之認定標準？ 8-56 爭點：企業併購案件如何認定消息明確時點？ 8-60 第六項｜重大消息公開時點 8-65 爭點：除辦法規定的公開方式之外，得否以其他方式公開？ 8-67 SECTION 3 內線交易之民刑事責任 8-69 第一項｜民事責任（§157-1Ⅲ） 8-69 爭點：數人共同為內線交易者，應否負連帶責任？ 8-70 第二項｜刑事責任（§171） 8-71 第九章∣操縱市場之民刑事責任 SECTION 1 規範目的 9-5 SECTION 2 行為態樣 9-6 第一項｜違約不交割（§155Ⅰ①） 9-6 爭點：行為人主觀上是否須具備惡意不履行交割之故意？ 9-8 第二項｜相對委託（§155Ⅰ③） 9-9 爭點：真實交易是否會構成證交法§155Ⅰ③之罪責？ 9-10 第三項｜連續交易（§155Ⅰ④） 9-11 爭點：連續交易是否以「引誘他人從事某種有價證券 　　　　買賣」之意圖為必要？ 9-15 陳楓的證券交易法體系解題完全攻略_書前.indd 15 2025/5/27 下午 07:22:16 爭點：連續交易是否以「利用股價落差圖謀不法利益」 　　　　之意圖為必要？ 9-17 第四項｜沖洗賣賣（§155Ⅰ⑤） 9-18 第五項｜散布流言與不實資訊（§155Ⅰ⑥） 9-21 爭點：財務預測若有不實，是否構成散布流言與不實資訊？ 9-22 第六項｜概括條款（§155Ⅰ⑦） 9-25 SECTION 3 操縱市場之民刑事責任 9-27 第一項｜民事責任 9-27 第二項｜刑事責任 9-30 第十章∣證交法其他刑事責任 SECTION 1 非常規交易罪 10-3 第一項｜證券交易法的刑事責任概說 10-3 第二節｜非常規交易罪（不當利益輸送） 10-3 爭點：非常規交易罪之主體是否包含對於決策有影響力 　　　　之大股東？ 10-5 爭點：非常規交易罪，是否包含虛假交易之情形？ 10-6 SECTION 2 特別背信罪 10-13