慢飆股台積電的啟示錄：發現一流企業的長相和深度投資價值(全新增訂版) (2版)

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【簡介】 ［全新增訂版］ 特別收錄〈地緣政治下的台積電〉 看懂台積電，就等於看懂世界一流企業的本質 華爾街操盤手挑對十倍股，不懼波動且長期持有的定見與遠見   　　如果只懂得價格，卻不了解價值，買錯的損失，絕對比買貴大得多！ 　　當市場進入循環週期，地緣政治影響加劇， 台灣在半導體產業鏈的關鍵地位還穩固嗎？   　　華爾街操盤手闕又上告訴你，經得起動盪的選股策略就是：  　　★ 以合理價、而非最低價買進世界一流企業，並且長期持有他把這類符合巴菲特、費雪投資金律的好公司，稱之為「慢飆股」。   　　慢飆股的「慢」，在於遇到挑戰時可以沉潛、等待復甦，而不致於一敗塗地；  　　慢飆股的「飆」，是反映長年在經營管理體質上精研，所帶來的獲利成果。 　　被封為護國神山的台積電，就是投資者不容錯過的慢飆股， 也是作者近三十年的資金管理生涯中第16檔十倍股。    　　自己的財富自己存，自己的台積自己買！ 　　作者在本書中將帶領讀者重新認識這家少數躋身世界一流之列，外資持股卻超過七成的台灣好企業，企盼帶動更多國內投資人跟著台積電的爆發力而獲益。    　　★ 增訂版特別收錄２萬字〈地緣政治下的台積電〉全新內容 　　綜合外資動向和台股資金面，作者認為即使身處美中爭霸戰與兩岸地緣政治的風暴中心，台積電未來五年依然以技術實力遠離風險、持續成長。這也是為何巴菲特、全球最大避險基金橋水聯合、老虎基金、哈佛校務基金將之列為重點持有的主因。   　　本書以台積電為範本，深入探索一流企業需具備的量化財報數字及質化管理能力， 並強調長期持有的三大心法，擺脫在市場中追高殺低，最後被大戶割韭菜的宿命：   　　➔ 以獲利率、本益比、成長動能判斷台積電〔價高而不貴〕 　　➔ 用存股角度來看0050和台積電〔擁有而不交易〕的持股策略 　　➔ 從財報數字和管理指標，找到〔越跌越買越心安〕的投資信念   　　除了解讀台積電的深度投資價值以外，個人、企業或國家也可以跟著作者的視角在台積電篳路藍縷的成長過程之中，找到再出發、再成長的力量。【目錄】 增訂序    地緣政治下的台積電，是危還是機？ 導    讀   三個畫面與一句話的衝擊 前    言   投資者的豔遇和外遇 Chapter 1  接受慢，也欣賞飆 為什麼台積電是慢飆股？ 三位一體的競爭優勢 保障超額獲利的護城河 Chapter 2  世界一流企業的長相 一流企業的檢視標準 好道德，也是好生意 巴菲特怎麼看一流企業 Chapter 3  前塵並非皆往事 推動未來的國之重臣 改變台灣的時代隱者 蓽路藍縷的創建初期 Chapter 4  不一樣的護國神山 草創期：三大挑戰與一個貴人 茁壯期：以研發實力過關斬將 奪冠期：攀登世界頂峰的力量 我對台積電的投資定見 Chapter 5  好光景才正要開始 非分之想與胡思亂想 當台積電咬上蘋果時 我對台積電的投資遠見 Chapter 6  台積電的公開秘密 〈致股東報告書〉重點之我見 一  〈致股東報告書〉重點之我見 二 年報中揭露的五大產業未來 Chapter 7  必承其重的挑戰之路 只剩最後一個敵人時 走向王者榮耀的挑戰 當摩爾定律走到盡頭時 Chapter 8  地緣政治下的台積電 判斷市場的資訊與雜訊 去台化或是全球化？ 台灣資本市場的宿命或覺醒？ 全球擴充的時代來臨 Chapter 9  理財路上的另一種鄉愁 Letter1   個人不懂理財，貧富差距成為永遠的憾事 Letter2   最聰明的一件事，是雇用最聰明的人為你幹活 Letter3   從財報數字看擁有台積電17年的篤定何在 Letter4   最不智的一件事，當國家沒有退休金水庫時 Letter5   另一種鄉愁，當多數人無法看清一流企業時 尾語 

解構顧客價值鏈：拆解消費者決策流程發現商機切入點，用需求驅動設計新商業模式 (1版)

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【簡介】 消費者的需求從未消失，只是重新分配。 先滿足顧客消費價值鏈中的一個環節，就能用需求驅動新商機！ 　　‧全球精品龍頭LVMH旗下美妝通路絲芙蘭Sephora流失顧客，竟是被提供化妝保養品郵寄試用包的小公司Birchbox搶走的？ 　　‧沒有藝電EA那樣雄厚的資本開發遊戲，電玩開發商Twitch為什麼能抓住一批玩家快速崛起？ 　　‧微軟從開發文書處理軟體跨界遊戲是如何抓住消費者，成為遊戲界的網飛Netfilx？ 　　顛覆市場的不是科技，而是未意識到消費者行為改變！ 　　追蹤顧客從搜尋到使用的過程，鎖定一個環節切入，開啟新市場。 　　本書作者特謝拉（Thales S. Teixeira）在哈佛商學院教授數位行銷，10年來深入觀察市場上的商業模式創新，花6年時間親自訪問Airbnb、google、Facebook、可口可樂、沃爾瑪、藝電等全球知名企業的高階主管，他發現真正大規模顛覆市場的動能不是來自技術創新，而是企業未察覺的消費模式轉變。而且，這個現象是跨產業的，不只衝擊傳統大企業，新創公司也面臨被快速取代的威脅。 　　該如何了解消費者的改變，特謝拉研究發現，可以從顧客價值鏈找機會、抓住顧客。消費者買東西不是一個動作，而是環環相扣的鏈條： 　　評估→選擇→購買→收取→使用→處理 　　每一個環節對顧客都有不同的價值。只要能滿足一個環節的需求，就能夠切入顧客的消費流程，不僅能抓住消費者、甚至可以顛覆市場。 　　該如何找到切入點？特謝拉指出有五個步驟： 　　1、確認顧客價值鏈。消費者從搜集資訊、購買、到使用後丟棄，到底經歷哪些環節？ 　　2、將顧客價值鏈活動分類。這每個環節對消費者的價值都一樣嗎？他們心甘情願為哪些環節付錢？哪些環節在消費者眼中沒價值？ 　　3、找出顧客價值鏈活動間的弱連結。即顧客最不便、花最多時間或金錢成本之處。 　　4、打破弱連結。你能提供比現行企業更專業、更便利的服務。 　　5、預測企業會如何回應。從這個環節切入，其他企業會有什麼反應？會削價競爭、控訴違法或併購？ 　　顧客行為會傳染，跨行業學習是捷徑。 　　特謝拉還發現某個產業的顛覆會在相鄰市場掀起連鎖效應。他在書中列出食、衣、住、行、育、樂、醫療七大類，觀察多數人在這七大類中如何分配大部分的時間與金錢，即能看出趨勢變化，及早找到自己的新機會。 各界推薦 　　iFit愛瘦身共同創辦人　謝銘元 　　B2B業務行銷專家　吳育宏 　　「書中豐富的案例幫助在面臨數位顛覆的浪潮中，聚焦於最重要的事──顧客需求，並顛覆傳統企業從資源本位出發的迷思，帶領我們從顧客價值鏈中挖掘新的商業模式。」──B2B業務行銷專家　吳育宏 　　「泰利斯．特謝拉（Thales S. Teixeira）將理論與實務相結合，為企業迫切想了解的數位轉型問題，帶來卓越而精闢的創見與策略，在開啟客戶價值鏈的過程中，他為我們提供了一張地圖，幫助我們贏得新客戶，並在被徹底顛覆的商業模式中，留住那些既有客戶。這套理論獨特又充滿智慧，值得一讀！”──詹姆．柯林斯（Jim Collins），《從A到A+》作者 　　「多數企業誤會數位轉型的成功關鍵，透過拆解客戶價值鏈的過程，泰利斯．特謝拉（Thales S. Teixeira）提出精闢的數位轉型解方，更重要的是，它為所有行業的高階經理人創造一個通用的理論模型，讓他們能用以客戶為中心的方法，了解競爭對手並提出相應的策略。」──約翰．奎爾奇(John Quelch)，邁阿密帕蒂大學和艾倫．赫伯特商學院院長、牛津大學名譽院士 　　「若企業想在現在的市場上取得領先地位，它必須具備一個條件就是以顧客為中心，靈活地掌握顧客期待不斷變化的微弱訊號，並快速地擬定應對策略。泰利斯．特謝拉（Thales S. Teixeira）提供了一個全新的視角和理論模型，幫助企業在數位轉型的困境中，做出正確的決策。」──琳達‧希爾（Linda A. Hill），哈佛商學院教授、美國經濟學家 　　「泰利斯．特謝拉（Thales S. Teixeira）教授對當今消費者的體驗和期望有非常實際的見解。透過他的研究，可以得知從以產品為中心轉變成以顧客為中心的行銷策略，對現在的企業有多麼重要，所有行銷工作者都應該看這本書。」──碧姬‧金（Brigitte H.King），歐萊雅（L'Oreal）法國首席行銷長 　　「哈佛商學院教授特謝拉（Thales S. Teixeira）明確地提出新創企業將如何顛覆消費者的消費行為及購買管道。好消息是，這一切都是可以預見的。在解鎖客戶價值鏈的過程中，他提供了一個清晰的路徑，以了解數位顛覆如何影響企業，以及企業可以做些什麼來留住他們的客戶。」──尼拉‧沙阿（Niraj Shah），Wayfair聯合創辦人兼首席執行官 　　「我們所有人都數位浪潮打亂的腳步，若想重新站上巔峰，一定要讀這本書。」──豪爾赫‧保羅‧勒曼（Jorge Paulo Lemann），3G Capital投資公司共同創辦人 　　「特謝拉（Thales S. Teixeira）提出了一個關鍵的、經常被忽視的觀點：數位顛覆是為了讓消費者的生活更輕鬆，科技只是達到這個目的的手段。」──簡‧拜耳（Jan Bayer），阿克塞爾‧斯普林格集團（Axel Springer）新聞媒體兼執行董事會主席 　　「對於真正以客戶為中心的工作者來說，顛覆並不可怕，他們理解並能有效打中客戶價值鏈上的痛點。顛覆者如果能解決目前龍頭企業的盲點或客戶的痛點，就可以迅速崛起獲得市占率。特謝拉（Thales S. Teixeira）教授的新書不僅指引當前企業數位轉型的方向，也讓目前割據市場的大企業有所警惕。」──錢果豐，香港恒生銀行獨立非執行董事長  【目錄】 引言　是誰顛覆了市場？   第一部分　當市場顛覆成為常態 第1章　面臨前所未見的挑戰只能用創新回應？ 第2章　顛覆市場的不是對手，是顧客需求 第3章　顧客價值鏈如何被拆解？ 第4章　脫鉤，創造新商業模式   第二部分　面對價值鏈脫鉤企業該如何回應？ 第5章　反制脫鉤的回應途徑 第6章　衡量風險並決定如何回應   第三部分　觀察你的顧客，掌握市場顛覆的徵兆 第7章　如何獲得前一千位顧客？ 第8章　從一千到一百萬個顧客 第9章　資源重要還是顧客重要？ 第10章　發現下一波的顛覆浪潮 後記        術語註解        分離與破壞式創新的差異 如何計算MaRTM與TMaRTM？ 致謝  

如何避開地雷股：掌握4大類公司治理風險與9大警訊指標，提早發現投資陷阱、找到好公司為你賺錢 (1版)

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【簡介】 「先看完這本書，再進場。」 追蹤地雷股20多年、財務金融與公司治理權威教授葉銀華精闢解說： 揭露投資人應該關心的代表性案例，了解股王為何變地雷、標竿企業如何被掏空…… 掌握最具警示作用的指標、識破上市櫃公司暗藏的重重危機，找到好公司為你賺錢。   　　看財報，要先看現金流量表？ 　　獨董辭職，尤其是全部辭職，是重要警示？ 　　更換會計師，尤其在四月時，投資人要小心？ 　　當公司股價大漲，基本面卻沒好轉是警訊？ 　　經常發布重訊澄清媒體利多報導，反而可能暗藏危機？   　　你買的股票安全嗎？投資不能只看財報！ 　　邁向財務自由路上，必備9大風險意識。   　　股市每隔一段時間就會出現新的地雷股，如何提早發現這些問題股、找到績優股？財務金融與公司治理權威教授葉銀華長期追蹤地雷股所顯現出的「事前」風險徵兆，告訴你什麼是公司治理9大警訊指標，又要到哪裡看這些指標。幫助投資人、分析師、會計師、經理人能夠「提早兩年以上」識破財務地雷，即使毫無財務或會計背景的讀者，也能輕易理解！   　　1.控制股東直接持股比率持續下降或直接持股太低 　　2.董事會趨於家族化與內部化，控制股東的權力與承諾偏離程度擴大 　　3.大股東、機構投資人持續賣股票 　　4.董事、監察人、財務等主管有多人辭職與更換會計師 　　5.無效率的轉投資與設立許多投資公司 　　6.公司存在許多重大且異常的關係人交易 　　7.控制股東與董事會股權質押比率過高或介入股市 　　8.公司經常發布重訊澄清媒體報導或海外主要子公司、控制股東有債信問題 　　9.虛增盈餘、激進認列營收與假造財報的傾向 　　 　　一家公司如果不想讓你知道他們經營的情況，可以在完全符合會計財報的原則之下，讓你依然看不懂。地雷股風暴不僅會發生在股市崩跌時，在狂牛奔馳的路上，你也可能會不小心踩到地雷。從公司治理的分析入手，可幫助你聰明投資、安全致富，而不是眼看著股票變壁紙。   名人推薦   　　謝金河 財信傳媒集團董事長、闕又上 暢銷理財作家、安納金 暢銷財經作家、 　　陳永誠 證券櫃檯買賣中心董事長、陳冲 新世代金融基金會董事長、賴英照 前司法院長、 　　股海老牛 財經專欄作家、陳重銘 存股達人、許凱迪《投資最給力》主持人、 　　MissQ暢銷財經作家、阮慕驊 財經專家、李勛 新生代理財YouTuber 一致推薦   　　葉銀華教授長期教授財務管理，他是精研公司治理的大學者，這次集一身之力撰寫如何避開地雷股，會是一本重量級的大作。——謝金河 財信傳媒集團董事長   　　一本書能夠得到作者歲月下的心血和心得，投資者用心研讀會讓你離投資贏家更靠近。這是一本窮人因書而富，富人因書而貴的書！——闕又上 美國又上成長基金經理人、暢銷理財作家   　　這是我讀過判斷地雷股有關的書籍中，最接地氣、最容易讓台灣股民有感的一本。個案剖析篇篇精采，讀起來令人大呼過癮！ ——安納金 暢銷財經作家   　　書中提出4大類公司治理風險與9大警訊指標等實用分析工具，對投資人與資本市場從業人員必然會帶來深刻的啟示。身為證券市場的一員，誠摯推薦這本書。——陳永誠 證券櫃檯買賣中心董事長   　　公司治理已成顯學，透視治理風險就是以人性為出發點，書中案例式的旁徵博引，更增深入淺出之效。——陳冲 新世代金融基金會董事長、行政院前院長   　　作者對台灣的上市櫃公司，有透徹而獨到的理解。啟發投資人趨吉避凶的方法，一本不容錯過的好書。——賴英照 前司法院長【目錄】 推薦序 選飆股前，先學會避開地雷股 闕又上 推薦序 踩地雷讓人粉身碎骨，投資地雷股讓人財富歸零 謝金河   前言  財報漂亮，也可能是地雷股 第一部 避開地雷股、發現績優股，財報沒說的事 第1章 公司治理與選股：4類風險、9大警訊，預先看出投資地雷 第2章 台積電與台股：護國神山的公司治理有什麼不一樣   第二部  地雷股個案分析 第3章康友-KY：股后變地雷，點燃KY股風暴 第4章東貝：LED股王被掏空，用假銷貨虛灌營收 第5章華映：台灣之光殞落，財報揭露的負面案例 第6章必翔：標竿企業隱藏的陷阱，董娘炒股疑雲 第7章樂陞：台灣首例公開收購卻毀約，投資人血本無歸 第8章投資不能只看財報，更要懂公司治理指標   第三部 經營權爭奪戰解析：影響股價的重大事件 第9章 從上市櫃公司的法律戰，洞察暗藏的警訊 第10章大同：世紀經營權爭奪戰，法律攻防是對決關鍵 第11章友訊：經營權易主，能否重新擦亮D-Link品牌 第12章大聯大：公開收購文曄，同業收購的紛爭 第13章長榮集團：傳承紛爭的連續劇

當個普通人也很自豪：我在瑞典生活，發現了幸福的寬度 (1版)

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【簡介】 　　不趕流行，不瘋名牌，不執著第一 　　美好的眼界越廣，摸得著的幸福就越多 　　在一次家庭聚會裡，有位十歲小女孩很驕傲地說：「我的成績是全班的平均！」 　　她的神情認真，在場的大人也不覺有異， 　　身為台灣人，直覺想到「不能輸在起跑點」的我卻陷入沉思， 　　為什麼我的第一個反應是：「才平均有什麼好驕傲？」 　　瑞典鏡子，看見另一種生活風格 　　追流行讓我們快速填滿衣櫃，卻總在換季斷捨離時懊惱自己衝動消費！ 　　在瑞典，品牌官網直接開設「二手交流專區」，提供消費者汰舊換新的不同選擇； 　　「行行出狀元」雖然勵志，背後卻隱含著「出人頭地」才是成功？ 　　在瑞典，職業不分高低！有健全工會制度當靠山的工友阿伯，也能理直氣壯向老闆反映心聲； 　　「馬路如虎口」的警語，讓台灣路人總是膽戰心驚！ 　　在瑞典，汽車主動禮讓行人才是反射動作。 　　幸福國度可能的模樣 　　來自台灣、移居瑞典的作者吳媛媛，以開放的態度，記錄瑞典簡單日常的背後，每一種選擇都其來有自，除了稱羨成果，理解脈絡也很重要。她觀察瑞典安靜的選舉文化、冷靜的媒體敘事，如何打造理性的公民與社會；在每一個生活環節裡，瑞典人如何體貼不同階層的公民，在投票日外的每一天，實現民主生活。 　　點點滴滴進步中的理想社會 　　清廉政府、福利社會、讓人嚮往的現代化生活……， 　　瑞典並不是一開始就那麼美好，現在也正持續優化中。 　　改革不是對立，是對體制的反省與長遠規劃，是致力讓每個人都過上有安全感、有自尊的生活。 　　當幸福的定義越廣，幸福的人也就越多， 　　窄梯上的珍寶或許讓人仰慕欽羨， 　　但也別忘了環顧四周，尋找和爭取屬於自己的幸福和尊嚴。 　　來自瑞典的幸福提案， 　　踏著溫柔的腳步，走向各自心中的夢想生活 真心推薦 　　《報導者》總編輯 李雪莉│《上報》主筆 李濠仲│新聞工作者 黃哲斌│高中公民教師 黃益中│Instagram 創作者 瑞典阿爸│獨立評論＠天下頻道總監 廖雲章　（依姓氏筆畫排序） 　　閱讀吳媛媛新作《當個普通人也很自豪》最大收穫，就是讓人一步步明白，斯堪地那維亞的幸福感，許多原來並非從天而降。在當地人看似簡單無暇的美好生活背後，可能是始於一連串人為素樸的價值觀養成，又因為瑞典堪稱現代化國家典範，它的素樸就不全然是在標榜摩登原始人式的反璞歸真，若串連起書中每一章節故事，讀者眼前終將浮現一幅清晰的畫面——人類社會原來可以靠「普通人的想法」就進步到這個程度。 　　透過這本書自我對照，不僅很有意思，也是有意義的。首先，我們藉由它標示出了一個理想國度的經緯，接著，我們再自腳下的地理人文環境，一一丈量身邊每一風貌、習氣和它的距離是遠、是近，是近在咫尺，還是根本背道而馳，這種比對，本身實已蘊涵了對「進步」的追求和反思，一旦啟動，我們就已經在通往北歐的路上了。──《上報》主筆 李濠仲 　　瑞典不只全球新聞自由度、民主指數、人類發展指數都名列前茅，反映貧富差距的「吉尼係數」也是最低國家之一。當台灣不停追求經濟成長、追求財富累積之際，吳媛媛的書寫，恰可提醒我們另一種「幸福的可能」。──新聞工作者 黃哲斌  【目錄】 推薦序  愛拚才會贏的台灣人，如何相信當個普通人也能很自豪？   廖雲章 推薦序  瑞典鏡子，提供台灣另一面可能的想像   瑞典阿爸 各界好評 作者序 幸福的定義越廣，幸福的人就越多   PART1 在瑞典看見不一樣的公民社會 第一章 幸福的來源 第二章 瑞典人爭什麼？ 第三章 另一種消費哲學 第四章 瑞典的公民社會 第五章 公民自治的意義   PART2在瑞典看見不一樣的公民文化 第六章 瑞典式選舉 第七章 政黨方向和價值 第八章 被燒掉的十萬瑞典克朗 第九章 灌溉民主的媒體敘事 第十章 一隻和資本主義抗衡的熊 第十一章 在瑞典和中國之間，看見民主的文化和習慣 第十二章 瑞典平權大國的神話構築 第十三章 從政治人物身上看見瑞典式政治文化   結語  讓最多人，得到最大限度的幸福