新生技投資聖經：看懂台灣生技股的第一本書 (1版)

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內容介紹 ▌生技投資的第一本書！▌ ▌全面解讀台灣生技股！▌ 本書適合： ◆ 【想認真投資生技又看不懂生技的人】 ◆ 【想好好研究生技又找不到入門書的人】 ◆ 【想投身生技界又不知生技前景的人】 ◆ 【想快速了解生技又找不到達人可問的人】 台灣以電子產品名聞全球, 但在代工毛利愈來愈小, 產品壽命愈來愈短的二十一世紀, 生技製藥進入門檻高, 產品壽命長, 較不受景氣影響, 無季節國籍區分, 在全球老化人口劇增下, 長線看好, 短線波動相對小, 乃投資組合不可或缺的標的！ 但醫療照護產業涵蓋廣泛, 凡和醫護相關的行業, 例如醫療器材、醫藥通路和服務、生技製藥等等都屬於之。整個醫療產業看起來複雜、龐大又艱澀, 剛入門的投資人該如何挑選標的呢？我們只要把產業特性分清楚, 搞懂不同次產業的獲利方法, 大部分都可以用傳統智慧 (Street Wise) 進行投資判斷, 只有少數次產業須要專業知識和評估技巧, 例如原料藥、學名藥、新藥開發…等等, 而像醫療器材代工業, 本質上是個已成熟的產業, 主要追蹤營收成長性即可, 投資上沒有太大的進入障礙。 所以本書先將台灣生技相關個股進行分類, 分別點出投資評估重點, 由簡而深, 先了解與生活相關的醫療類股, 然後再進入進階篇, 介紹大家最不熟悉的原料藥、單株抗體、檢驗試劑、…平常有聽沒有懂, 卻又是最有潛力的投資標的。書中分成六大篇，從各種生技產業的技術面和獲利模式起手(包括醫療器材、製藥公司、保健食品、原料藥公司和新藥公司)，再到市場面分析, 介紹如何選擇競爭力強、獲利潛力高的公司, 以及不同生技類股的評價方法。最後從多間公司的具體案例分析切入, 結合作者多年來的投資心法 (基本面、消息面和籌碼面等各方變數的角力), 提供全方位的生技投資指南！ 相信讀者在閱讀完本書後, 也會是生技投資高手! 本書特色 ★ 打破學研刻板分析, 第一本由市場面看生技投資的書籍 ☆ 首創生技製藥全程流覽圖, 一看就懂 ★ 令人望而生畏的臨床法規、學名藥法規、熱門的生技仿製藥法規也是一圖搞定！ ☆ 最完整的生技投資寶典, 含蓋熱門技術、產業分析、投資心法及個股介紹 ★ 對先進治療技術多所著墨, 當成科普書籍也很有收獲！ 書籍目錄 ▌第 1 篇 投資很簡單, 只要分清獲利模式 1-1 簡單學會評估生醫療器材股 醫療器材股：觀察獲利成長性 醫療管理與通路：觀察病床數及加盟點的擴充 製藥公司評估重點：申請藥證的進度和數目, 但最後會反應在營收上 保健食品公司：依傳統方法, 觀察每月營收 原料藥公司：以國際競爭力為主要評估重點 新藥公司：應與國際公司評比, 以國際方法認定價值 ▌第 2 篇 生技製藥地圖：簡單圖表搞懂生技製藥業 2-1 生技製藥上下游簡單懂 全球製藥產業簡易上下游關係 國內外製藥公司投資看盤 2-2 藥物開發流程全面觀 藥物開發有一定流程, 新藥開發只是一部分, 專利過期後又是另一戰場 新藥開發乃接力賽, 由不同公司接力完成 2-3 新藥開發流程 藥物研發：須要更有效率和降低資金耗損的方法 藥物進入人體臨床前須於動物模型中測試有效性和安全性 臨床設計與執行關乎實驗成敗或公司成敗 新藥上市申請 (New Drug Application NDA) 臨床試驗 Q & A 2-4 學名藥產業必懂規則 何謂 Paragraph 4 搶頭香者須取得 Paragraph 4 certification, 以確定未侵犯原藥廠專利 2-5 生物仿製藥 (Follow-on-Biologics or Biosimilar) 生物仿製藥因市場龐大, 乃兵家必爭之地 美國遲至 2010 年才通過仿製藥法規 關乎龐大利益, 法律訴訟無可避免, 志在拖延對手產品上市 在美國, 專利過期不能和仿製藥可上市時間劃上等號 生技仿製藥的市場在非美國地區 已開發國家以德國的市場滲透率最佳 中國生物仿製藥內需市場龐大 學名藥領導者藉併購跨入生物仿製藥市場 台灣生物仿製藥公司 亞洲仿製藥競爭態勢 ▌第 3 篇 重要生技產業介紹 3-1 原料藥產業 何謂原料藥 全球原料藥市場 原料藥的國際競爭態勢 台灣原料藥產值 3-2 如何選擇原料藥公司 台灣原料藥產業值得深耕的理由 如何選擇原料藥公司 如何查詢原料藥廠的全球競爭者? 3-3 大分子藥物簡介 生技藥物以 "基因重組" 利用 "生物體" 為我們製造藥物 早期生技藥物主要為血球生成素、胰島素, 現在指的單株抗體藥物 全球大分子藥物營收與成長性排行 大藥廠在大分子藥物的全球滲透率 3-4 單株抗體藥物 單抗藥物乃 "人工智慧進階版" 的蛋白質藥物, 更是明日之星 單抗藥物在醫療上的應用 單抗藥物在抗發炎方面的治病原理 單抗藥物在癌症治療上的原理 單抗藥物的優點 台灣在單株抗體藥物的研發 3-5 單株抗體檢驗試劑 研究用單抗試劑 臨床檢驗用單抗試劑 3-6 植物新藥 植物藥、植物新藥的定義 植物新藥開發的困境 全球植物藥產業概況 台灣中草藥市場 改變思維, 台灣廠商仍有利機 3-7 細胞治療、基因治療、免疫治療、基因檢測 何謂細胞治療 何謂免疫治療 癌症免疫治療相關公司 基因治療 基因檢測 3-8 幹細胞醫療產業 幹細胞是所有細胞的源頭 幹細胞存在於每個器官裡, 負責該器官的更新與修補 脂肪幹細胞應用於豐胸、除皺、乳癌術後重建 各國幹細胞研究的發展 可投資標的：細胞保存公司、細胞治療公司 3-9 AI 加速新藥開發並提高成功機率 3-10 血糖計產業 血糖計是監控血糖的最大利器 血糖試紙才是血糖計公司的主要獲利來源 糖尿病患人口隨人口老化大量增加, 而亞洲是兵家新戰區！ 血糖計全球市場 93 億美金 中國乃目前血糖計的一級戰區 量測準確度是未來趨勢 台灣廠商以代工為主, 自有品牌經營不易 ▌第 4 篇 新藥開發公司的價值判斷和獲利模式 4-1 小分子藥物的價值鏈 藥物開發策略 4-2 大分子藥物的價值鏈 4-3 單株抗體公司價值鏈 4-4 如何評估新藥公司的價值 台灣新藥開發狀況 新藥公司價值應與國際公司評比, 以國際方法認定價值 新藥公司的價值評估應綜合不同評估方法, 但無最適用方法 淨現值法 rNPV 同業授權金比價法 4-5 新藥公司的獲利模式－隨授權進度投資新藥公司 簽約授權金 階段授權金 總金 權利金 台灣授權金案例 4-6 新藥研發公司投資訣竅 Top down 投資策略 競爭者若多, 一定要挑藥物具差異性的公司 營運成功在於人的組合 投資價格要合理, 過高寧可不投, 以時間等待機會 ▌第 5 篇 從市場面談生技投資 5-1 投資生技三步驟決勝！ 投資生技三步驟：挑選基本面佳、同業比價合理者, 再搭配技術線型尋找買點 5-2 選股：首看競爭力 國際競爭力 技術競爭力或產品優勢 獲利能力／獲利潛力 經營團隊的能力 5-3 同業評比常用指標！ P/E (Price per Earning) 本益比：乃最常用的同業評比法 P/S (Price per Sale) 股價銷售比：通常用在尚未獲利的醫療器材股 P/B (Price per Book Value) 股價淨值比：不適用於生技類股 5-4 了解生技股的本益比 本益比只是個指標而已, 背後影響因素眾多 本益比是個綜合各種變數拉扯抗衡的進行式, 不一定有邏輯 "籌碼面" 和 "小道消息" 是顛覆所有評估方法的主要變因 影響本益比的因素 結論 5-5 生技類股掛牌價是怎麼訂出來的? 生技公司各階段投資者與訂價決定者 公司未上市階段, 創投扮演重要投資者和管理者角色, 訂價機制合理乃未來成功基礎 訂價要從市場面考量, 訂價成功才能一路長紅 ▌第 6 篇 實案操練：將產業知識應用於個股基本面分析 6491 晶碩：隱型眼鏡代工, 營收視市場變動 4736 泰博： 以血糖計/試片為主, 並邁入雲端居家醫療 1760 寶齡富錦：跨足原料藥、快篩檢測及醫美 1795 美時：台灣開發, 國際銷售利基型學名藥 6472 保瑞：利用併購取得 CDMO 與利基型學名藥 4746 台耀： 利基型原料藥公司, 多項原料藥具全球寡佔優勢 4147 中裕：愛滋病單抗藥物開發 4162 智擎：新藥開發公司, 胰臟癌新藥權利金入帳 4743 合一： 免疫藥品台灣新藥授權最高額, 糖尿病足植物藥療效佳 6446 藥華藥：干擾素新藥開發, 尚未損平的生技股王 6712 長聖：細胞治療專家, CAR-T進入國際賽道

台灣投資者在印度的法律指南 (1版)

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本書簡介 　　當今全球化的時代，印度作為一個最重要的新興市場，其法律制度與實務日益引起國際的關注。本書深入剖析了印度的勞動法、契約法、爭議解決等核心法律領域，為那些希望在印度開展業務或已經在印度投資的台灣企業家和投資者提供了珍貴的指導。 　　此書特別適合欲赴印度的投資者、台灣投資者公司的法律顧問和律師，以及對印度法律制度和法律實務有深厚興趣的學生和教師。其內容不僅深入，而且廣泛，結合實際案例和深入分析，提供了對印度法律的全面瞭解。無論您是希望投資、設立公司、簽訂合同，還是僅僅出於學術興趣，本書都將為您提供寶貴的洞察和指導。 圖書目錄 推薦序／Gourangalal Das 推薦序／歐晉德 推薦序／何宇明 推薦序／伍允中 推薦序／何俊炘 CHAPTER 1　公司法 　第 一 節　印度公司立法背景及介紹／2 　第 二 節　印度公司的分類／8 　第 三 節　實踐中較為常用的印度公司類型／11 　第 四 節　公司設立概述／14 　第 五 節　印度公司的股本與資本制度／19 　第 六 節　公司董事與居民董事／23 　第 七 節　公司祕書（Company Secretary）／30 　第 八 節　董事會相關制度／32 　第 九 節　股東會及相關事項／36 　第 十 節　多數股權至上原則及其例外／40 　第十一節　印度公司合規和治理的主要監管機關／43 　第十二節　公司註銷／47 CHAPTER 2　契約法 　第 一 節　印度契約法概述／52 　第 二 節　締約能力／53 　第 三 節　契約形式／57 　第 四 節　契約效力／59 　第 五 節　禁反言規則／61 　第 六 節　契約的修正／63 　第 七 節　約務更替／66 　第 八 節　預期違約以及違約救濟／69 　第 九 節　不實陳述的救濟／74 　第 十 節　印度法下的「不可抗力」（Force Majeure）與契約目的落空／76 　第十一節　限制違約責任條款／78 　第十二節　公司設立前簽署的契約／81 　第十三節　電子契約的效力／83 　第十四節　Non-obstante條款／84 　第十五節　資訊權條款／87 　第十六節　契約審查清單／89 CHAPTER 3　勞動法 　第 一 節　外商投資者印度公司勞動法律風險概述／94 　第 二 節　建立勞動關係／99 　第 三 節　員工聘用階段常見法律問題／102 　第 四 節　試用期／105 　第 五 節　如何區分獨立承包商與雇員／107 　第 六 節　雙重僱傭問題／109 　第 七 節　工資及薪酬的支付／112 　第 八 節　競業禁止條款在印度法律項下的效力／114 　第 九 節　勞動派遣問題／116 　第 十 節　解僱及終止勞動關係／118 　第十一節　印度的工會／121 　第十二節　台灣企業在印度僱傭高級管理人員／126 　第十三節　如何合法限制董事的權力／129 CHAPTER 4　印度土地制度與實務 　第 一 節　印度土地制度分類／134 　第 二 節　印度的特別經濟區（SEZ）／137 　第 三 節　外商如何獲取土地／139 　第 四 節　土地租賃契約關鍵要點／142 　第 五 節　土地核查關鍵要點／144 　第 六 節　土地租賃、購買契約的簽署／148 　第 七 節　台商土地開發／150 　第 八 節　一種特殊形式的房屋契約／152 　第 九 節　土地備案／154 CHAPTER 5　爭議解決 　第 一 節　印度法院及法院訴訟制度概述／158 　第 二 節　印度仲裁制度簡介／164 　第 三 節　爭議解決條款的設計與開始爭議解決程序前的幾點考量／166 　第 四 節　時效問題／173 　第 五 節　法院訴訟的宣誓書和授權書／175 　第 六 節　送達程序／180 　第 七 節　禁令／183 　第 八 節　證據管理與專家證人／186 　第 九 節　注意衡平法項下的抗辯／190 　第 十 節　可否在仲裁協議中約定排除某一方獲取法定救濟的權利／192 　第十一節　單方選擇仲裁員條款／194 　第十二節　印度域外民商事判決和仲裁裁決在印度的執行問題／197 　第十三節　律師費仲裁費等各種費用／202 　第十四節　仲裁裁決做出後的救濟／208 致　謝 作者簡介 Pai Santosh（白大山） 現職 •印度大恒竺成律師事務所合夥人 •新德里中國研究所榮譽研究員 •印度工業聯合會成員 •印度管理學院（西隆）訪問教授 學歷 •北京清華大學法學院法律碩士（中國法） •比利時根特商學院工商管理碩士 •印度班加羅爾大學法學院法學學士（榮譽學位） •美國哈佛法學院，談判溝通與領導力專案 執業資格 •印度律師 •英格蘭及威爾士律師 李欽 現職 •印度大恒竺成律師事務所顧問律師 •九三學社社員 •中國仲裁法學會研究會會員 •中國人民大學法學院一帶一路法律研究中心研究員 •盤古智庫印度研究中心研究員 學歷 •北京清華大學法學院法律碩士 •美國杜克大學法學院以及瑞士日內瓦大學法學院，美國法與歐洲法項目 執業資格 •中國律師 •美國加利福尼亞州律師 •美國加利福尼亞州公證人 序　文 致　謝 　　每一次的書寫都是一個探索，每一次的探索都伴隨著責任與期望。《台灣投資者在印度的法律指南》並非僅是一本普通的法律指南，而是為了幫助眾多涉足印度的台灣企業和投資者，更加順利地在這片豐饒而多元的土地上謀求機會和發展。 　　首先，我們要感謝每一位選擇翻開這本書的讀者。是您們的期望和信任，賦予了這本書更深遠的意義。是你們的支持和鼓勵，使得《台灣投資者在印度的法律指南》得以完成並面向大眾發布。 　　寫作這本書的過程中，我們深切地感受到印度法律系統的複雜性，以及台灣企業和投資者在印度投資時可能遇到的各種法律問題。我們的初衷是幫助台灣的投資者和企業更好地瞭解和應對這些問題。 　　這本書能夠成功出版，有賴於元照出版公司編輯李玲慧、陳慧珊及編輯團隊的辛勤工作。有了他們的細心陪伴和專業建議，使得這本指南的內容更為完善，語言更為精准。他們的辛勤工作不僅僅是文本的整理，更是對內容的一次次打磨和提煉。 　　同樣，我要向台灣眾才國際律師事務所的律師陳希佳博士和張詩芸律師、大成台灣律師事務所的王政凱律師、太穎國際法律事務所的謝穎青律師表示深深的感謝。他／她的專業審閱確保了本書內容的嚴謹性，為讀者提供了可靠的法律依據。他／她的參與是這本書品質的有力保障。 　　我們同時通讀本書並且為本書提供推薦序言的印度台北協會前會長Gourangalal Das、中華民國台灣印度經貿協會理事長歐晉德、寶成國際集團法務長何宇明、台灣表面黏著科技股份有限公司總經理伍允中和太思科技集團創辦人及德里台商會會長何俊炘。我們也感謝中華民國台灣印度經貿協會的副秘書長馬諾基先生為我們提供的幫助。 　　我們還要感謝現任印度台北協會會長葉達夫和副會長楊丹杰以及電子時報（DigiTimes）的行銷企劃經理葉家良為本書的發佈會所提供的大力幫助。 　　最後，我們衷心希望《台灣投資者在印度的法律指南》能夠為您在印度的投資之旅提供實用的建議和方向。願我們共同努力，創造更多的合作與機會。 合夥人律師　　　 白大山 顧問律師　　　 李 欽 2023年10月

投資地球的未來：ESG的導航圖 2023年版 (1版)

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內容簡介 　　綜觀當下全球金融脈動趨勢，ESG儼然已成為國際追尋的普世價值，更是金融機構未來轉型蛻變的關鍵。然而，看似抽象卻又理所當然的ESG理念，怎麼結合繁複的金融實務，可說是讓多數金融業者最頭疼的問題。 　　作者群以平易近人的筆觸配合實際案例及最新統計數據，針對從業人員近來關注的若干永續金融課題逐一解析，包含銀行授信實務怎麼跟ESG結合、ESG投資何以吸引市場目光、如何掌握氣候變遷及淨零排放趨勢、ESG風險該怎樣因應，以及永續金融分類標準為何如此關鍵等。 　　TABF金融研究所團隊，研究永續金融議題多年，有感於市面上鮮有完全從金融角度探討ESG的完整論著，期盼此書能夠扮演台灣金融業邁向永續目標之指引攻略，並在落實永續的道路上與金融機構攜手共進。 目錄 第一章 全球趨勢與國際倡議 第二章 從自願到審慎監理 第三章 逐漸走入深水區的永續金融：銀行篇 第四章 逐漸走入深水區的永續金融：資本市場篇 第五章 無所不在的ESG風險與因應